中新社东莞3月4日电 (李映民 李获)广东东莞市市场监督管理局4日透露,今年2月,东莞新增各类外商投资企业(含港澳台资)10家,新增注册资本总计6770万元(人民币,下同),外资持续看好东莞。

市场主体既是市场环境的晴雨表,也是经济活力的风向标。东莞市市场监督管理局统计的数据显示,截至2月底,东莞市实有各类市场主体124.52万户,同比增长7.55%;其中企业56.51万户,同比增长11.80%;个体户67.95万户,同比增长4.27%。东莞市场主体总量及企业总量均增长稳定,稳居广东省地级市第一。

这是一份看上去较为靓丽的业绩,却反而引发质疑。

从公告看,这次收购总耗资金额超过18亿,占到其2019年末现金余额的64%。拉卡拉还将在2020年派发8亿元巨额现金红利,根据2019年末28亿现金测算,这两项动作实施后完成以后,拉卡拉账面可用现金余额仅剩2亿元,将可能在短时期内对拉卡拉的现金流构成严重冲击。

第四,切忌以低价“开闸”。“低价”是造成旅游业畸形商业模式的原罪之一,一个低价可能带来无休止的恶性低价竞争,到最后没有赢家。疫情后的旅游,消费者的关注重点不在价格,而在品质。政府和企业要引导品质旅游,引导消费者愿意为品质旅游买单。

其四,故地重游。旅游不止是追求新鲜感,也越来越追求“认同感”。疫情带来的长期居家,让不少人开始反思和追忆,对于曾经留下美好记忆的场景、风光、城市,多了一份“重逢”的渴盼。老景区更有机会唤醒“情怀”。

人民日报客户端旅游频道:疫情之后,旅游业必然迎来一轮恢复性增长,旅游营销在促进市场复苏方面可以起到怎样的作用,筹划疫情后的旅游营销应该注意哪些方面?

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拉卡拉2019年营收更低,但是销售费用下降得更快。拉卡拉在年度报告中披露,减少的销售费用主要是广告宣传与市场推广费,与此同时,拉卡拉在销售相关的人工成本、会议等其他方面的开支总体呈现不同程度的上升。考虑到拉卡拉从2019年一季度以来就呈现出的营收增速疲软,销售费用的突然大幅下降,确实让人难以信服。

解禁大潮临近,雷军们要套现?

4月10日,拉卡拉公布的资产现金收购方案,根据方案,拉卡拉拟以19亿资金收购广州众赢100%股权,同时以2亿资金收购深圳众赢100%股权。

2017年9月22日,大理药业首次公开发行A股股票在上海证券交易所主板正式上市,成为大理州首家A股主板上市的公司,也是云南省为数不多的上市制药企业。

不过,目前还不清楚解禁到来之际,上述股东均未表态是否会减持。

整个交易的完成,还有些细节值得投资者玩味。

其五,康养旅游。更准确地说,应该是康养地产。疫情让不少中老年,甚至青年群体,提前展望起了“退休生活”,不少生发出在海南、云南等地生态优越的地区购置养老地产的冲动。对于旅游目的地而言,争取更多的候鸟式“游客”,不能止步于好山好水,更需要营造一个周全的生活空间。

葛磊:在市场自然增长的时候,营销的作用是顺水推舟;在市场遭遇困境的时候,营销的作用是逆水行舟,更需体现担当与价值。当前,谁也不知道疫情结束的时间点,但对于疫情后的旅游市场复苏,必须早做筹划。越早筹划,心里越有底气,行动越有章法,早日变被动为主动。

葛磊:疫情给旅游业带来了一个“休克期”,也带来一个“战略冷静期”。在旅游行业,最核心的矛盾是旺盛的需求和相对平庸的供给之间的矛盾。在洞悉需求的前提下,推进产品的改善和创新是旅游市场主体的责任所在。

广州众赢的全称是广州众赢维融智能科技有限公司,由拉卡拉的关联方西藏考拉金科网络科技服务有限公司(以下简称“考拉金科”)持有;深圳众赢的全称是深圳众赢维融科技有限公司,分别由西藏考拉科技发展有限公司(以下简称“考拉科技”)、孙陶然、西藏联投企慧企业管理有限公司(以下简称“联投企慧”)、以及西藏纳顺网络科技合伙企业(有限合伙)(共同持有100%股权。

第七,广泛发起公益行动。2008年,汶川地震后,俄罗斯政府邀请1500名来自四川等地震灾区的孩子赴俄疗养,其中近一半孩子来到位于俄罗斯远东地区符拉迪沃斯托克的“海洋”全俄儿童中心。这一举动不仅有利于震区儿童修复身心,也帮助俄罗斯在中国民间积累了一波“好人缘”。在此次疫情中,无数白衣天使奋战在抗击疫情的第一线,不畏累,不畏死,他们是真正的民族之英雄、国家之脊梁。建议文旅行业面向抗击疫情的英雄群体广泛发起公益性“疗养计划”——“你们照护患者,我们照护你”,展现文旅行业之担当。

投中网梳理后发现,这些股权公司与拉卡拉之间不仅存在千丝万缕的股东往来关系,结合拉卡拉的招股说明书,以及从本次并购报告内容看,双方之间的关联业务往来也不能排除。拉卡拉的并购报告,披露了标的公司与上市公司之间的关联交易金额。据报告,拉卡拉与并购标的之间2019年发生关联交易额近6100万元,主要是拉卡拉向标的公司采购导流推广、广告服务以及软件服务所形成。

投中网测算发现,假定2019年销售费用至少维持2018年的水平,则意味着其2019年需要多列支销售费用4.41亿元,这将最终导致当年归母净利润减少4.41亿元*75%=3.31亿元,调整后的归母净利润为4.75亿元,这一数据相比2018年的6.1亿元下降22%,相比调整前的下降41%。

旅游产业的商业逻辑是“人在移动过程中的全链条消费”。没有了“移动”,自然就没有了“旅游”。出境旅游方面,春节市场整体塌陷,旅行社和航空企业受创严重,疫情影响的直接损失最大;国内旅游方面,景区、酒店、演艺、餐饮、交通、滑雪场等市场主体全面受创,无一能独善其身,疫情影响的覆盖面最广;入境旅游方面,预计2020年度的市场整体低迷,修复海外市场的信心最具挑战,疫情影响的时间半径最长。

人民日报客户端旅游频道:疫情对中国游客的旅游消费信心是否有冲击?

其一,自然类旅游。疫情让人们被动“宅”在家里,亲山近水的需求被极大激发。有研究证明,自然旅游不仅对于身体健康的影响显著,同样有助于修复人们的心理损伤,身与心的“治愈”效果都很明显。

第六,重点结合“5·19”和五一假期。5月是疫情后旅游市场复苏的一个重要转折期,首先,疫情大概率已经平复;其次,2020年的五一假期有5天,势必创造一个旅游的小高峰;再者,“5·19”中国旅游日有机会进一步增强全民的旅游信心。强烈建议文化和旅游部及各省市旅游厅局,在“5·19”中国旅游日的基础上,设立5月为“文旅惠民月”,发动全国文旅系统在5月份举办各类文化演出活动、旅游惠民活动、旅游节会活动,为疫情后的旅游市场整体复苏创造有利局面。

从这个角度看,拉卡拉盈利上升,并不代表盈利能力的实际回升,反而让投资者看到了隐忧。基于营业收入的下滑,未来拉卡拉在营销费用上开支的潜在增长,都会是利润下滑的动力。

人民日报客户端旅游频道:疫情是否会改变人们的旅游偏好?疫情后最应该重点打造的旅游产品是什么?

葛磊:近两年,在各种场合,我经常问一个问题:如果有一天中了一个亿彩票,你会做什么?答案很集中,第一是买大房子,第二是换辆好车,第三是环游世界,第四是捐赠。这个答案揭示了中国正在经历的“消费升级”——买房子是生存保障性消费(在中国也是一种安全感需求),买车是生活改善性需求,这两者都是典型的物质消费,而环游世界,兼具了物质消费和精神消费属性——人们不止追求拥有财富,不止追求买更贵的东西,还追求自己的精神感受,精神消费的爆发式增长是中国消费升级最重要的特征之一。至于捐赠,属于利他性消费,这是更高的一种消费境界。

即将到来的大规模解禁以及很可能的股东减持套现背后,是拉卡拉疲软的业绩与收购报告一起,拉卡拉还披露了其2019年财务报告。从财务报告来看,2019年,其实现49亿总营收,8.06亿元的归母净利润,前者同比下滑13%,后者同比增长35%。

大手笔收购的背后,是拉卡拉即将到来的解禁大潮。Wind数据显示,拉卡拉本月27日将迎来1.9亿股解禁,按照当前股价测算,折合总市值155亿元。

新瓶装旧酒,交易关联

关于疫情的破坏性,已经有诸多分析,企业自救、政府帮扶都已全线展开,个人建议更加关切两类市场主体:其一,中小微企业。由于经营收入骤降,企业资金链紧张,中小微企业抗风险能力相对较弱,生存堪忧。中小微企业是旅游业的就业主阵地,不稳定好中小企业,就有可能引发旅游业大规模的失业潮。其二,重资产持有者。银行信贷带来的资金压力骤升,不止是没有收入,而是需要承担更高负债。不处理好重资产企业的财务安全,就可能对文旅产业中长期的投资信心造成更大的冲击。

我想表达的是,旅游从业者要有战略定力,旅游市场的发展不只取决于经济周期或者某一两次社会事件,它更深次的动力是中国老百姓消费观念的转型和生活观念的觉醒。

其中,拉卡拉董事长孙浩然持有拉萨宝南山创业9.21%的股权(企查查数据),据此减持市值超过1.1亿元。

作为拉卡拉董事长的孙陶然是公司第二大股东,同时还是另外一家拥有并购机器称号的蓝色光标(300058.SZ)董事、创始人股东,蓝色光标过去广为人知的是其并购中的“葡萄串理论”,也就是所谓的只并购不整合,如同葡萄串。

从上手股权结构图看出,考拉金科对外投资7家,考拉科技对外投资20家(含并购标的,下称股权公司)。考拉金科以及考拉科技的背后股东是联想控股与孙陶然等,上述公司从事着小贷、投资管理、信息技术服务、征信、众筹以及电商服务等在内的综合业务。

拉卡拉在2019年12月27日公告了10转10并派发20元现金股利的高送转方案,总计派现8亿元,这与拉卡拉2019年当年净利润几乎完全一致,如此高比例的派现也曾引发监管层问询。

收购方式上,拉卡拉也是精心规避,整个收购以现金方式支付,而不是以发行股份方式收购,可以有效规避证监会审核,只需要股东大会的审批就满足条件。

东莞市市场监督管理局透露,单今年2月,全市新登记市场主体2847户,其中新登记企业1816户,新登记企业注册资本65.5763亿元;新登记个体户1031户;含有制造及相关经营范围的市场主体共1172家,约占新增市场主体总量的41.17%。

仔细分析不难发现,拉卡拉2019年的销售费用大幅下降4.4亿元。我们来看拉卡拉过去几年的销售费用、营业收入数据情况,如下图。

作为前车之鉴,沉迷疯狂并购,蓝色光标的业绩经常大幅起落,或者增速飞快,或者跌入谷底,多年来一直犹如过山车。

有投资者认为,拉卡拉推出高送转分配方案,主要是为了抬升股价和市值,配合即将到来的减持,这是上市公司向市场推销股票经久不变的玩法。

第二,政企联手。一般意义上讲,政府擅长目的地的形象营销,旅游企业擅长产品促销,建议针对疫情后的旅游营销,政府与企业携手制定一个整合性的工作方案,品牌营销和产品营销同步,线上营销和线下营销同步,媒体营销和渠道营销同步,政企联动,集中造势。

在一个私人的微信群里,有朋友说:“等疫情过去了,我们要去哪儿嗨呢?我就靠这个梦想坚持下去了。”我相信,疫情从物理上暂时阻隔了人的移动,但从心理上却是为旅游的消费需求积蓄新的势能——有句话说,你永远不知道明天和意外哪个会先来。既如此,活在当下,活得精彩,就越发成为一种广泛的社会共识和消费取向。

从公告的收购对价看,这次标的如同白菜价。根据公告,广州众赢2019年利润9700万,深圳众赢2019年利润1.8亿,按照16亿以及2亿的对价,仅为16倍以及1倍的市盈率。拉卡拉2020年的市盈率高达32倍,上述对价与拉卡拉的估值相比,拉卡拉算是赚足便宜,这也与过去很多年蓝色光标采取的低价收购策略几乎一致。

不久之后,拉卡拉即将迎接巨额解禁,资本用脚投票的一幕是否会上演?

从分季度的营收表现来看,2018年拉卡拉的营收增长高达104%,但是IPO过会后,就甩脸给投资者看,一季度营收增速仅1.2%,此后逐步回落,全年营收下滑14%。

第五,优先刺激本地消费。疫情后的旅游市场振兴,首先要依靠本地市民。政府层面可以实施定向补贴消费政策,引导市民增加文旅消费;企业层面多推出适合本地市民参与的旅游项目,同时优化服务,创造口碑。

第一,疫情中不宜做大规模的公众营销。在疫情的快速发展期,大家的注意力不在旅游,过于生硬地做营销,可能适得其反;营销的网络预热可以设定在疫情出现真正的拐点之后,社会的乐观情绪攀升,对于旅游的憧憬逐渐唤醒。

拉卡拉的第一大股东是香港上市的联想控股股份有限公司(下称联想),其持有拉卡拉28.24%的股权,但业内人士称,拉卡拉的核心是创始人孙陶然。

从招股说明书看,至少在2019年底之前,上述授权还在授权期限内。不过,公司2019年财报并未披露该协议是否继续履行。

从注册业务申请来看,呈现稳步上升态势。今年2月,东莞市共受理注册业务申请8012宗,日均受理业务约400宗。其中,第一周至第四周业务受理量分别为177宗、851宗、2555宗以及4518宗,增速迅猛。目前,每日业务受理量均超千宗,企业创业热情复苏明显。

值得注意的是,拉卡拉做出上述陈述之际,公司管理层,董事会等并未发生重大变化。董事长孙陶然,董事会成员还包括李蓬、张双喜、舒世忠、蔡曙涛、李焰、王小兰。管理层方面,舒世忠担任总经理,朱国海担任副总裁、董秘,周钢担任财务总监。

第三,营销先期应重点落在“安全”两字上。对于旅游,安全是底线。疫情解除后,要通过各种手段,证明、宣示、传播“旅游是安全的”。

2019年4月25日,拉卡拉以A股支付第一股概念在创业板上市,当日市值达到192亿元,在接下去的一年中,拉卡拉市值最高达到400亿元左右,近期回落到300亿元。

从月底减持的情况来看,孙浩然、戴启军、邓宝军、雷军、徐氢等自然人通过直接或者间接持有拉卡拉股权,有可能成为是次减持的主要受益方。

此次疫情覆盖了全国,不同地区的情况不尽相同,需要制定差异化的营销策略。这里我只能给出几点个人建议:

从股东层面看,拉卡拉通过考拉金科、考拉科技等对外投资上述合计27家股权公司;业务方面,据拉卡拉此前的招股说明书,“北京拉卡拉小贷、广州拉卡拉小贷、考拉众筹、拉卡拉科技、深圳众赢、广州众赢、拉卡拉网络”等,在三年时间内有权继续“无偿使用拉卡拉的商号拉卡拉和登记在拉卡拉名下的相关注册商标”。

值得注意的是,外资持续看好东莞,今年2月,东莞新增各类外商投资企业(含港澳台资)10家,新增注册资本总计6770万元。截止到2月底,东莞市外资企业总量约为14762户,较去年同期增长1.17%。(完)

收购方案公布以后,即遭到深交所问询,深交所要求其说明是否存在监管套利。

解禁股东均为首发原始股东,其中包含了蓝色光标(620万股)、雷军(408万股)这样的明星股东,解禁市值最大的拉萨经济技术开发区台宝南山创业投资管理中心(有限合伙)(下称拉萨宝南山创业),以及天津众英桥投资管理企业(有限合伙),解禁数量分别为1475万股(占比3.69%)和1321万股(占比3.3%),按照市值分别为12亿元以及10亿元。

此次疫情中,很多地方在推行居家的VR旅行,我不知道效果如何,但很可能的一种结果,是大家会意识到:无论多先进的科技,都无法替代真实的世界,无法替代真实世界的温度、文化、人情味和不期而遇。

这算是新瓶装旧酒,上述拉卡拉打算收购的两家,曾在拉卡拉的IPO招股书里面,被描述成“导致公司运营效率降低”将其剥离,并认为剥离“有利于公司专注发展主营业务”。如今时隔一年, 标的公司的收购将“有利于上市公司提升核心竞争力,会产生良好的协同效应,实现上市公司与标的公司的协同发展、共赢”。

不可否认,武汉市民的旅游行为是造成疫情的全国性扩散乃至全球型扩散的重要原因,但这从另外一个方面也印证了旅游业已经成为全世界相互联结的一个重要纽带。

葛磊:疫情发生以来,旅游业受到的影响首当其冲——景区闭园,酒店退订,团队业务停摆,大型活动延期或取消……中国旅游业进入一个整体的“休克期”。

其三,本地游和周边游。疫情的结束目前没有时间表,对于安排中长途旅游并不现实,但疫情结束后,利用周末1-2天的本地游和周边游将最先快速崛起。这种短途旅游可以即时决策,“说走就走”,自驾和高铁是主要的交通方式。

其二,陪伴式旅游。疫情造成的诸多“死别生离”,藉由媒体放大,触发了人们对于身边人的珍惜。旅游是高质量的陪伴,也是送给至亲和爱人最美好的礼物。陪伴孩子、陪伴老人、陪伴爱人,将成为旅游消费的重要动机。陪伴型的旅游产品创新,不止要关注要素,更要关注不同的陪伴关系所在意的体验和服务。

为这次并购,拉卡拉几乎要耗尽所有账面现金。

大理药业股份有限公司于1996年10月改制成立,2008年1月变更为外商投资股份有限公司。公司排名全国中药企业前50强、云南省百强企业第72位、云南省民营百强企业第31位,大理州、市企业纳税前10名。

整体而言,旅游消费升级的大趋势不会随疫情改变,但疫情会提振部分旅游产品的市场需求: